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2026年1月8日，联合资信发布公告关注昆明市城建投资开发有限公司及其子公司被纳入失信被执行人名单：
中国幕墙网ALwindoor.com了解到：截至2026年1月6日，公司本部涉11笔被执行事件(含4笔失信，最小案值50.75万元)，执行标的合计5.50亿元;其子公司另有2起失信案件(最小本金75万元及罚息)。
同时，由子公司借款、母公司担保的五矿信托“国兴654号-蓉信系列30号”集合资金信托计划已逾期一年半，自2024年5月起本金持续违约。
该事件表明公司现金流已出现严重问题，信用风险从市场传闻转化为公开事实。
此次债务风险事件，并非单一、孤立的违约，而是其自身经营模式困境、区域债务压力与宏观环境变化交织的集中体现。
昆明城投的主业模式正遭遇系统性冲击。其传统核心业务是土地一级开发，即垫资进行征地拆迁和基建，待土地出让后由政府或开发商回款。随着房地产市场深度调整，土地出让困难，这一“开发-回款”的闭环被打破，导致前期投入形成巨额应收账款(仅政府欠款就近200亿元)无法收回，现金流枯竭。
区域债务压力也是其中一个重要深层原因。昆明市所在的云南省是重点化债省份之一，区域平台债务负担较重。在化债实践中，非标融资(如信托)常被置于偿付顺序的靠后位置，导致其违约率显著高于公开债券。这是五矿信托等项目逾期难解的重要背景。
另外值得注意的是内部治理与经营问题，公司存在财务管理不规范等问题。同时，为“做大营收”以满足融资需求，部分城投公司曾大规模开展融资性贸易或虚假贸易。
这类业务风险极高，易形成巨额坏账(昆明另一家国企因此产生28亿元难以收回的应收账款)，反映了其内部风控存在缺陷。
昆明城投的困境具有行业共性!目前，许多城投公司正被迫或主动“去房开化”，剥离重资产，向城市运营、商业管理等轻资产模式转型，但过程伴随阵痛，新业务的盈利能力尚待培育。
